Nahradí cena komodity funkci úrokové sazby?
Zveřejněno: 18.10.2009 23:28 | Téma: Trhy
Ke konci předminulého léta jsme se stali prostřednictvím médií svědky zábavných (bohužel jen pro vnějšího pozorovatele) scének. Skupinky zoufalých spotřebitelů v největší a nejvýkonnější ekonomice světa, podobně jako jejich o několik generací starší předkové, zakládaly motlitební kroužky a vzývaly boha aby jim seslal z nebes dar v podobě nižších cen ropy. Někteří američtí automobilisté, poté, co jim vyschla nádrž, schválně netankovali na benzinových pumpách a nechali se radši odtáhnout domů asistenční službou. To všechno se dělo v době, kdy galon amerického benzínu stál 4 dolary a barel ropy 147 dolarů. Nutno dodat, že milosrdný bůh přání svých sužovaných oveček nakonec vyslyšel.
Tentokrát to bude jinak! (ale nebude)
Zveřejněno: 28.6.2007 11:04 | Téma: Trhy
Doporučuji: http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601109&sid=avEi.Ghsl1yQ&refer=home
Jisté zkušenosti jsou nepřenositelné. S největší pravděpodobností k nim patří i pocit zmaru, poté, co se vám rozplynou vaše úspory uložené v akciích, zatímco vy přesvědčujete sám sebe, že vás stát přece nenechá na holičkách. Dokud jej čínští investoři nezakusí, neuvěří.
Zveřejněno: 5.5.2007 20:49 | Téma: Trhy
V analýze jedné renomované banky jsem zhlédnul graf zobrazující nárůst krátkodobých úvěrů zahraničních subjektů u japonských bank za posledních patnáct let. Připomínal Nasdaq před rokem 2000 nebo například křivku nárůstu objemu kysličníku uhličitého v atmosféře Země za posledních sto let, matematicky řečeno exponenciálu. V roce 1998 těsně před ruskou krizí dosáhl svého posledního lokálního vrcholu, který však byl v porovnání se současnou úrovní v podstatě zanedbatelný.
Zveřejněno: 15.3.2007 17:54 | Téma: Trhy
Napadlo mě jedno přirovnání. S tím, jak se moderní člověk stává svobodnější a má více volného času, roste v jeho životě význam zábavy. Nemusíme fyzicky pracovat, naše těla nepotřebují každodenní regeneraci a takto ušetřený čas věnujeme nejrůznějším zbytným činnostem. Sportujeme, čteme knihy, hrajeme počítačové hry. Virtuální světy, které neodrážejí realitu, hrají v našem životě stále důležitější roli.
Podobně působí na finančních trzích přebytek likvidity. Obchodníci, investoři a spekulanti jsou zaplaveni přebytečným kapitálem, který činí jejich život jednodušší a umožňuje jim sledovat a udržovat při životě myšlenky a tradingové ideje, které jsou do značné míry virtuální a které by za podmínek nízké likvidity neměly šanci na dlouhodobé přežití.
Zveřejněno: 28.2.2007 23:43 | Téma: Trhy
Včerejší propad akciových trhů mne zastihl v útulném hotelovém pokoji kdesi v Německu. Tříprocentní pokles není žádná tragedie. Osmiprocentní pokles na emerging markets nebývá taktéž ničím neobvyklým. Co mne tedy zarazilo na reportáži CNN, kterou jsem odtažitě a v poklidu sledoval? Byl to postarší Číňan s ostře řezanými vesnickými rysy oblečený ve vatovaném kabátě, který upřeně sledoval v jakési místnosti s obrovskou elektronickou tabulí, červené číslo udávající aktuální hodnotu akciového indexu.
Případ pro behaviorální finance
Zveřejněno: 16.2.2007 11:16 | Téma: Trhy
Legendární brankář NHL Dominik Hašek se nechal slyšet, že americký dolar nejdříve trochu oslabí a pak hodně posílí. Až na malý detail s ním souhlasím. Myslím, že dolar nejdříve hodně oslabí a pak trochu posílí.
Only a dead fish floats downstream
Zveřejněno: 25.1.2007 14:39 | Téma: Trhy
Výše zmíněnou moudrost jsem zaznamenal na jednom analytickém letáku. Dokumentuje, jak se za posledních šest let změnil náhled na finanční trhy. Za mých „mladých dealerských let“ se říkalo „trend is your friend“, „nikdy nechcát proti větru“ a podobně, dnes se tedy říká:„Only dead fish…“
Zveřejněno: 3.1.2007 11:01 | Téma: Trhy
Dostal jsem včera dlouhodobý výhled finančních trhů na rok 2007 od jisté renomované banky. Zaujala mne tato fráze: „EUR/USD se vyšplhá v letošním roce maximálně na 1,4000 a GBP/USD maximálně na 2,1000.“ A také druhá: „Současné chování trhů připomíná konec devadesátých let, kdy se podobně jako dnes kurz dolaru pohyboval v širokém, ale přesně definovaném rozpětí.“ Jak se asi cítí pomyslný „deus ex market“, když čte takováto slova? Dovoluji se domnívat, že ve svatém hněvu připraví svým pyšným a domýšlivým ovečkám velké překvapení.
Zveřejněno: 13.12.2006 14:26 | Téma: Trhy
Jak říká jeden můj kamarád na volné noze: spravování vlastních peněz představuje spoustu nepříjemností oproti spravování peněz cizích, jednu výhodu však bezesporu má, odpadá nutnost za každou cenu performorvat, za každou cenu vydělat pro svého klienta peníze. Pokud se vám nějaký obchod nelíbí, nikdo ani nic vás nepřinutí jej uzavřít. Jde totiž jen a jen o vaše peníze.
Zveřejněno: 1.11.2006 10:56 | Téma: Trhy
V pondělí, po zajímavém pátečním závěru, kdy EUR/USD dobyl zpět hranici 1,2700 a znegoval tak celý zářijový i říjnový vývoj, jsem dostal několik e-mailů předpovídajících počátek nového růstového trendu na EUR/USD. „Watch it like an eagle, this time it is real,“ hlásal jeden od velmi renomované banky. Většinou takové zprávy pouštím jedním uchem dovnitř a druhým ven. Přicházejí od prodejců, kteří se takto snaží podpořit prodej svých strategií a produktů bez ohledu na to, jestli tomu co píší věří nebo ne.
Čínští komunisté a Goldman Sachs
Zveřejněno: 23.10.2006 18:45 | Téma: Trhy
Goldman Sachs vydělal na jediné investici do ICBC 4 miliardy dolarů za dobu šesti měsíců. Viz. http://www.bloomberg.com/apps/newspid=20601087&sid=acF77NlFuBEA&refer=home
Zveřejněno: 11.10.2006 21:50 | Téma: Trhy
Musíme se vrátit hodně pozpátku, až někam do února-března roku 2004. Tehdy skončila obrovská posilovací vlna na tomto páru. Sentiment se překlopil do jednoznačného negativního postoje k americkému dolaru a setrval v něm v podstatě až do dnešní doby. Katastrofické scénáře o kolapsu americké měny se v pravidelných intervalech objevují na stránkách ekonomických periodik.
Zveřejněno: 10.10.2006 11:13 | Téma: Trhy
EUR/USD se pomalu propadá a představitel Čínské centrální banky oznamuje, že drží stále příliš mnoho rezerv v amerických dollarech. Proč to dělá? Má být rád a v tichosti si mnout ruce, že mu Euro zlevňuje. Jedině, že by už EUR měl koupeno a bál se, že mu oslabí.
Zveřejněno: 11.9.2006 10:42 | Téma: Trhy
Nedávno jsem zde psal něco o víře a EUR/USD. Raní křesťané pro svou víru umírali v Koloseu roztrháni lvi. Umřít pro Boha bylo určitě ušlechtilé. Umřít pro přesvědčení, že Euro bude dále posilovat proti Dolaru je hloupost.
Kam se poděly dvě miliardy eur?
Zveřejněno: 8.9.2006 09:50 | Téma: Trhy
Není to tak dávno, co jsme bouchali šampaňské na oslavu překročení pomyslné hranice úspěšnosti naší ekonomiky, totiž momentu, kdy se negativní saldo zahraničního obchodu přehouplo do kladných hodnot. Tento nepochybný úspěch se stal příčinou nekritického optimismu ohledně vývoje české měny. Je tomu opravdu tak, že kladné saldo zahraničního obchodu znamená automaticky posílení měny?
Byla by to pravda v případě, kdyby firmy, jež se o tento úspěch zasloužily, investovaly zisky v České republice. Deficit běžného účtu, který byl včera zveřejněn však ukazuje něco jiného. Banky a korporace v rukách zahraničních investorů konvertují vesele profity do eur a dolarů a odvážejí si je do svých mateřských zemí. Ve druhém kvartále toho bylo za pěkné dvě miliardy eur.
Zveřejněno: 6.9.2006 09:09 | Téma: Trhy
Zlaté pravidlo politické komunikace zní: pokud se dostane na veřejnost něco, co jste nikdy nechtěli, aby vyplulo na povrch nebo vás někdo pomluví, nesmíte to v žádném případě popírat. Taková prvoplánová reakce, i kdyby byla stokrát opodstatněná, nic neřeší, jelikož nechává čistě na posluchači, zdali vám uvěří nebo neuvěří.
Zveřejněno: 1.9.2006 13:23 | Téma: Trhy
Cestou do práce jsem se z rozhlasu dozvěděl zajímavou informaci, totiž že v Anglii existuje státní funkce, která se nazývá královský ohledávač mrtvol. V současné době není obsazena a kvůli tomu není možno vydat oficiální stanovisko ohledně příčin smrti princezny Diany, k níž došlo před devíti lety.
Jako člověk, který studoval chování EUR/USD v několika minulých týdnech, si dovoluji s čistým svědomím prohlásit, že jsem díky této zkušenosti plně kvalifikován a připraven funkci královského ohledavače mrtvol přijmout, vykonávat ji naprosto bezchybně a vyvést tak britskou královskou rodinu z prekérní situace.
Žánrový obrázek z Českých zemí.
Zveřejněno: 29.8.2006 21:18 | Téma: Trhy
Neznám nic opuštěnějšího než sychravý nedělní podvečer na malém městě. Pusté ulice mdle osvětlené pouličními lampami, temná zákoutí, obrysy vzdálených kopců na téměř potemnělé obloze. Projedete z jednoho konce města na druhý a nepotkáte živou duši.
Ve tři čtvrtě na deset se však stane něco neočekávaného. Ulicemi se začnou nejistým krokem pohybovat postavy mužů vracejících se domů z restauračních zařízení, která zavírají v deset, a město ožije krátkodobým nárazem aktivity. Jsou totiž věci, které se nemění, věci, které fungují bez ohledu na staletí a politická uspořádání.
Jak prohlásil jeden přední český archeolog: “Již od doby kamenné tráví muži svůj volný čas, na rozdíl od žen, které ho nemají, čištěním a broušením zbraní u ohniště či krbu, vyprávěním hrdinských příhod a popíjením nápojů z kvašených bobulí“.Zveřejněno: 18.7.2006 12:03 | Téma: Trhy
V minulém článku jsem přirovnal události na finančních trzích k vojenským operacím. Každé přirovnání kulhá a mohli bychom ukázat na celou řadu míst, v nichž jsou obě tyto aktivity rozdílné, nicméně nelze upřít oběma těmto činnostem, jimž se věnujeme jako lidský rod již tisíce let, společné rysy.
Zveřejněno: 12.7.2006 11:38 | Téma: Trhy
Když chtějí armády zaútočit, musí ze všeho nejdříve přesunout své bojové jednotky, jejich týlové zabezpečení a všechny ostatní podpůrné prostředky co nejblíže nepřátelské hranici, tak aby armády mohly rychle postupovat a dosáhnout svého cíle. Tento tah je riskantní, jelikož připravený protivník může šikovným protiútokem zničit veškeré útočné síly útočníka.
Několik bearish faktorů pro fixed income trh.
Zveřejněno: 3.7.2006 17:25 | Téma: Trhy
Minulý týden byl velmi chudý na na nové informace. Mrtvolný klid doprovázející červnové zasedání FEDu nám umožnil se zamyslet nad dalším směřováním úrokových sazeb a cen fixně úročených instrumentů.
Self organized criticality, pan Sornette a několik posledních týdnů na finančních trzích.
Zveřejněno: 25.6.2006 12:36 | Téma: Trhy
Didier Sornette je profesorem geofyziky na Kalifornské univerzitě v Los Angeles. Před několika lety uveřejnil sérii článků a vydal knihu zabývající se konceptem tzv. self organized criticality, používaným mimo jiné jako model chování a nástroj předpovídání pohybů geologických mas při tektonických jevech, a aplikoval jej na dynamiku chování finančních trhů.
Volby v ČR a Japonská centrální banka
Zveřejněno: 23.6.2006 10:11 | Téma: Trhy
Guvernér Japonské centrální banky Toshihiko Fukui byl nedávno obviněn , že investoval své soukromé prostředky ve fondu spravovém jistým Murakamim, jež byl posléze obviněn z insider tradingu a je vyšetřován policií. Objem investice byl 10 milionů jenů, úsměvná částka.
Tak se nám "engulfnul" eurodolar
Zveřejněno: 10.6.2006 11:21 | Téma: Trhy
Minulý týden posílil dolar vůči euru o úctyhodné tři procenta. Pohyb bez větší korekce z rekordních výšin až na samé dno.
